Динамикаисточников формирования капитала за 2007 – 2009 гг

ЭФР = [ROA-Цзк](1-Кн) *ЗК/СК, где (1)

ROA – Экономическая рентабельность совокупного капитала до выплаты налогов, %;

Цзк - Средневзвешенная цена заемных ресурсов;

Кн – коэффициент налогообложения в виде десятичной дроби;

ЗК – среднегодовая сумма заемного капитала;

СК – среднегодовая сумма собственного капитала;

2007 год:

(-1,68-14:1,4)*(1-(-0,014))*0,067+40*0,067=1,89%

2008 год:

(2,76-9:1,3)*(1-(-0,26))*0,025+30*0,025=0,62%

2009 год:

(3,52-7:1,25)*(1-(-0,23))*0,021+25*0,021=0,47%

Эффект финансового рычага показывает, на сколько процентов увеличивается сумма собственного капитала за счет привлечения заемных средств в оборот предприятия. Он возникает в тех случаях, когда рентабельность совокупного капитала выше средневзвешенной цены заемных ресурсов. Чтобы определить, как изменился ЭФР за счет каждой составляющей, можно воспользоваться способом цепной подстановки:

2007-2008 гг.

ЭФР0= (-1,68-14:1,4)*(1-(-0,014))*0,067+40*0,067=1,89%

ЭФРусл. 1 = (2,76-14:1,4)*(1-(-0,014))*0,067+40*0,067=2,18%

ЭФРусл. 2 = (2,76-9:1,4)*(1-(-0,014))*0,067+40*0,067=2,43%

ЭФРусл. 3 = (2,76-9:1,3)*(1-(-0,014))*0,067+30*0,067=1,72%

ЭФРусл. 4 = (2,76-9:1,3)*(1-(-0,26))*0,067+30*0,067=1,66%

ЭФРусл. ф = (2,76-9:1,3)*(1-(-0,26))*0,025+30*0,025=0,62%

2008-2009 гг.

ЭФР0 = (2,76-9:1,3)*(1-(-0,26))*0,025+30*0,025=0,62%

ЭФРусл. 1 = (3,52-9:1,3)*(1-(-0,26))*0,025+30*0,025=0,64%

ЭФРусл. 2 = (3,52-7:1,3)*(1-(-0,26))*0,025+30*0,025=0,69%

ЭФРусл. 3 = (3,52-7:1,25)*(1-(-0,26))*0,025+25*0,025=0,55%

ЭФРусл. 4 = (3,52-7:1,25)*(1-(-0,23))*0,025+25*0,025=0,56%

ЭФРусл. ф = (3,52-7:1,25)*(1-(-0,23))*0,021+25*0,021=0,47%

Из таблицы 1.9. (приложение 9) видно, что на протяжении трех лет показатель эффекта финансового рычага стабильно сжижается, темп его уменьшения составил 75,13%.

Рентабельность собственного капитала замыкает пирамиду показателей эффективности функционирования предприятия. Вся деятельность предприятия должна быть направлена на увеличение суммы собственного капитала и повышение уровня его доходности.

Произведем расчет влияния данных на изменение уровня ROE на основании приведенных данных таблицы 1.10.(приложение 10)

Общее изменение ROE за анализируемые периоды составил +4,57%, в том числе за счет изменения в 2007-2009 гг.

Удельного веса чистой прибыли в общей сумме балансовой прибыли:

ROE= Дчп*МК0*Коб0*R об0 (2)

(0,74-1,014)*1,067*0,43*(-3,9)=+0,49%

мультипликатора капитала:

ROE= Дчп1*МК*Коб0*R об0

0,74*(1,025-1,067)*0,43*(-3,9)=+0,052%

оборачиваемости капитала:

ROE= Дчп1*МК1*Коб*R об0

0,74*1,025*(0,51-0,43)*(-3,90)=-0,236%

рентабельности продаж:

ROE= Дчп1*МК1*Коб1*R об

0,74*1,025*0,51*(5,42-(-3,9))=+3,6051%

том числе за счет изменения в 2007-2009 гг.

Удельного веса чистой прибыли в общей сумме балансовой прибыли:

ROE= Дчп*МК0*Коб0*R об0

(0,77-0,74)*1,025*0,51*5,42=+0,085%

мультипликатора капитала:

ROE= Дчп1*МК*Коб0*R об0

0,77*(1,020-1,025)*0,51*5,42=-0,0106%

оборачиваемости капитала:

ROE= Дчп1*МК1*Коб*R об0

0,77*1,020*(0,59-0,51)*5,42=+0,340%

рентабельности продаж:

ROE= Дчп1*МК1*Коб1*R об

0,77*1,020*0,59*(5,87-5,42)=+0,208%

Из данных полученных за период с 2007-2008 гг., можно сделать вывод, что доходность собственного капитала повысилась за счет удельного веса чистой прибыли в общей сумме балансовой прибыли. В связи с низким показателем рентабельности продаж, можно сказать, что доходность собственного капитала снизилась. За период с 2008 по 2009 гг. ситуация резко изменилась, доходность собственного капитала повысилась в основном из-за повышения уровня рентабельности продаж на 0,208%. Остальные факторы оказали незначительное влияние на ее уровень.

Оценка обеспеченности финансовой безопасности предприятия

Устойчивость финансового состояния предприятия во многом зависят от оптимальности структуры источников капитала (соотношение собственных и заемных средств) и от оптимальности структуры активов предприятия, в первую очередь от соотношения основных и оборотных средств, а также от уравновешенности активов и пассивов предприятия.

Это интересно:

Финансовое состояние предприятия как предмет исследования
Экономический анализ как наука представляет собой систему специальных знаний, базирующихся на законах развития и функционирования систем и направленных на познание методологии оценки, диагностики и прогнозирования финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Каждая наука имеет свой предмет. По ...

Автоматизированные информационные технологии в системе налогообложения
Автоматизированная информационная система МиФНС относится к классу сложных информационных систем. Создание программно – технического комплекса, обслуживающего такую систему, предполагает решение следующих проблем: - Информационное объединение налоговых органов федерального, регионального и местного ...

Понятие местного бюджета. Его функции
Местное самоуправление — обязательный компонент демократического государственного строя. Оно осуществляется самим населением через свободно избранные им представительные органы. Для выполнения функций, возложенных на местные представительные и исполнительные органы, они наделяются определенными иму ...