Оценка эффективности инвестиций в ценные бумаги

Бессрочная облигация предусматривает неопределенно долгую выплату дохода, поэтому при расчете ее стоимость определяется из уравнения:

PV = :

При оценке облигаций с постоянным доходом денежный поток складывается из одинаковых по годам поступлений и нарицательной стоимости облигации, выплачиваемой в момент погашения:

PV = ,

Причем ежегодные процентные выплаты постоянны из года в год.

Оценка облигаций с плавающим купоном может быть проведена по формуле:

PV =

Причем ежегодные процентные выплаты меняются из года в год.

Для оценки облигаций могут использоваться купонная доходность, текущая доходность и конечная доходность (доходность к погашению).

Купонная доходность (), устанавливаемая при выпуске облигаций рассчитывается по формуле:

100%,

где I

– годовой купонный доход, N

– номинальная цена облигации

Текущая доходность () определяется по формуле:

100%

где PV

– цена, по которой облигация была приобретена инвестором.

Конечная доходность () определяется следующим образом:

Акция имеет номинальную, балансовую, ликвидационную, рыночную цены.

Номинальная цена – это величина, обозначенная на бланке акции. Она показывает, какая доля уставного капитала приходилась на одну акцию на момент создания АО.

Балансовая (или «книжная») цена – это величина собственного капитала, приходящаяся на одну акцию по балансу.

Ликвидационная цена – стоимость реализуемого имущества АО в фактических ценах, приходящаяся на одну акцию.

Рыночная (курсовая) цена – это цена, по которой акция продается или покупается на рынке. Отношение рыночной цены к номинальной, выраженное в процентах, называется курсом акции.

Рассчитать рыночную цену акции сложно, поскольку акции представляют собой ценные бумаги с плавающим доходом. Для расчета их курсов используются различные модели. Наиболее распространенной из них является модель М.Гордона. Эта модель предполагает три варианта расчета текущей рыночной цены акции.

1. Темп прироста дивидендов (q) равен нулю. Модель нулевого роста. Текущая рыночная цена акции () определяется по формуле:

где – текущий дивиденд,i – ставка дохода, требуемая инвестором.

2. Темп прироста дивидендов постоянен (q = const). Модель постоянного роста:

Это интересно:

Характеристика налогов взимаемых с юридических лиц
Федеральным законом от 21.07.2005 № 101-ФЗ «О внесении изменений в главы 26.2 и 26.3 части второй Налогового кодекса Российской Федерации и некоторые другие законодательные акты Российской Федерации о налогах и сборах, а также признании утратившими силу отдельных положений законодательных актов Рос ...

Упрощенная система налогообложения
Упрощенная система налогообложения существует как альтернатива общепринятой системе налогообложения, отличающейся большим количеством различных налогов и сложностью их расчета. Каждый современный бизнесмен или предприниматель знаком с противоречивостью и запутанностью налогового законодательства, у ...

Анализ системы управления рисками
Открытое акционерное общество Военно-строительное управление г.Москвы (сокращенное наименование – ОАО «ВСУМ»). Местонахождение предприятия – Российская Федерация, 119121, г. Москва, Ружейный пер, д.6. ОАО «ВСУМ» - коммерческая организация, уставный капитал которой разделен на 8151 обыкновенную акци ...